“調(diào)結(jié)構(gòu)”目標(biāo)下，此輪宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路程或更加曲折。6月即使出現(xiàn)20cr合金管行業(yè)減產(chǎn)，淡季需求下也難以完全改變20cr合金管行業(yè)供過于求的現(xiàn)狀，6月現(xiàn)貨價(jià)格難覓支撐。6月礦價(jià)補(bǔ)跌下，20cr合金管下方空間仍存。市場信心極壞下，若無明顯政策利好，6月滬鋼仍將進(jìn)一步走軟，不排除市場信心極壞下，觸及前期3200元?dú)v史低點(diǎn)的可能。　　首先，鋼廠減產(chǎn)仍有疑慮，礦價(jià)下跌拖累減產(chǎn)空間。20cr合金管行業(yè)“給點(diǎn)利潤就燦爛”，一季度行業(yè)整體盈利下，鋼產(chǎn)屢創(chuàng)新高。4月起20cr合金管行業(yè)進(jìn)入全面虧損階段，預(yù)計(jì)虧損仍將延續(xù)至6月，鋼廠減產(chǎn)的動(dòng)機(jī)已經(jīng)觸發(fā)。然而5月中旬預(yù)估全國日均粗鋼產(chǎn)量仍然位于218萬噸的高位;5月31日當(dāng)周唐山地區(qū)高達(dá)93.4%的高爐開工率亦證實(shí)鋼廠目前并無明顯減產(chǎn)跡象。筆者認(rèn)為，由于年中償還貸款的壓力，同時(shí)出于迅速消耗前期高價(jià)原材料的需求，單個(gè)鋼廠不減產(chǎn)是一個(gè)正確的選擇。然而這種選擇的確造成了20cr合金管行業(yè)供應(yīng)大幅過剩的“囚徒困境”。鋼廠最終可能不得不選擇減產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)供需再度均衡?！　《捎诖溯喯碌^程中，國內(nèi)礦石供應(yīng)相對不足，礦價(jià)跟跌緩慢，5月下旬各地20cr合金管跌至去年9月最低水平，而礦石價(jià)格較去年9月仍高25美元/噸，折合人民幣月155元/噸。預(yù)計(jì)6月20cr合金管持續(xù)低迷下，礦價(jià)存在補(bǔ)跌空間。這將一定程度減少鋼廠虧損幅度，從而進(jìn)一步減緩鋼廠減產(chǎn)過程。　　其次，季節(jié)性需求低迷，20cr合金管難有起色。由于農(nóng)忙季節(jié)、天氣炎熱同時(shí)部分地區(qū)開始進(jìn)入雨季，6月一般為建材的消費(fèi)淡季。而國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇乏力下，板材消費(fèi)也乏善可陳。加上國內(nèi)缺乏有力的政策刺激，6月鋼材現(xiàn)貨價(jià)格難覓支撐。除非6月鋼廠出現(xiàn)顯著減產(chǎn)，同時(shí)鋼廠虧損下，漲價(jià)內(nèi)驅(qū)力較強(qiáng)，才可保證20cr合金管維持在盈虧平衡的水平上，不過仍然難以出現(xiàn)20cr合金管全面反轉(zhuǎn)。